Saat ini, optimisme pasar secara bertahap meningkat. Diperkirakan bahwa logistik transportasi dan operasi terminal serta aktivitas produksi di sebagian besar wilayah Tiongkok akan kembali ke tahap normalisasi mulai pertengahan April. Pada saat itu, realisasi permintaan yang terpusat akan mendorong harga baja.
Saat ini, kontradiksi di sisi penawaran pasar baja terletak pada kapasitas yang terbatas dan tekanan yang jelas pada keuntungan pabrik baja yang disebabkan oleh harga bahan baku yang tinggi, sementara sisi permintaan diperkirakan akan menunjukkan kinerja yang kuat setelah situasi membaik. Karena masalah transportasi bahan baku tungku pada akhirnya akan mereda seiring dengan membaiknya situasi epidemi, dengan kondisi pabrik baja tidak dapat secara efektif mengirimkan bahan baku ke hilir, kenaikan harga bahan baku jangka pendek terlalu besar, dan akan ada tekanan penarikan kembali di tahap selanjutnya. Dari segi permintaan, ekspektasi kuat sebelumnya belum terbukti salah oleh pasar. April akan membawa jendela kas terpusat. Didorong oleh hal ini, harga baja mudah naik tetapi sulit turun di masa mendatang. Namun, kita tetap perlu waspada terhadap risiko kekurangan ekspektasi permintaan di bawah pengaruh epidemi.
Keuntungan pabrik baja akan diperbaiki
Sejak Maret, kenaikan kumulatif harga baja telah melampaui 12%, dan kinerja bijih besi dan kokas yang ada semakin kuat. Saat ini, pasar baja sangat didukung oleh biaya bijih besi dan kokas, didorong oleh permintaan dan ekspektasi yang kuat, dan harga baja secara keseluruhan tetap tinggi.
Dari sisi pasokan, kapasitas pabrik baja terutama bergantung pada ketatnya pasokan bahan baku dan tingginya harga. Terpengaruh oleh pandemi, proses impor dan ekspor transportasi darat relatif kompleks, dan sangat sulit bagi bahan baku untuk sampai ke pabrik. Ambil contoh Tangshan. Sebelumnya, beberapa pabrik baja terpaksa menutup tungku peleburan karena kekurangan bahan baku, dan persediaan kokas dan bijih besi umumnya kurang dari 10 hari. Jika tidak ada pasokan bahan baku tambahan, beberapa pabrik baja hanya dapat mempertahankan operasi tungku peleburan selama 4-5 hari.
Dalam kondisi pasokan bahan baku yang ketat dan penyimpanan yang buruk, harga bahan baku untuk tungku peleburan yang diwakili oleh bijih besi dan kokas telah meningkat, yang secara serius menekan keuntungan pabrik baja. Menurut survei perusahaan baja di Tangshan dan Shandong, saat ini, keuntungan pabrik baja umumnya tertekan hingga kurang dari 300 yuan/ton, dan beberapa perusahaan baja dengan kekurangan bahan baku hanya mampu mempertahankan tingkat keuntungan 100 yuan per ton. Harga bahan baku yang tinggi telah memaksa beberapa pabrik baja untuk menyesuaikan rasio produksi dan memilih lebih banyak bubuk ultra-spesifik kelas menengah dan rendah atau bubuk cetak untuk mengendalikan biaya.
Karena keuntungan pabrik baja sangat tertekan oleh biaya hulu, dan sulit bagi pabrik baja untuk meneruskan tekanan biaya kepada konsumen di bawah pengaruh epidemi, pabrik baja saat ini berada dalam tahap bertahan hidup baik di hulu maupun hilir, yang juga menjelaskan harga bahan baku yang kuat baru-baru ini, tetapi kenaikan harga baja jauh lebih kecil daripada kenaikan harga bahan bakar tungku. Diperkirakan bahwa pasokan bahan baku yang ketat di pabrik baja diperkirakan akan mereda dalam dua minggu ke depan, dan harga bahan baku hulu mungkin akan menghadapi tekanan penarikan kembali di masa mendatang.
Fokuskan perhatian pada periode penting di bulan April.
Permintaan baja di masa depan diperkirakan akan berfokus pada aspek-aspek berikut: pertama, karena peningkatan permintaan setelah pandemi; kedua, permintaan baja untuk pembangunan infrastruktur; ketiga, kesenjangan pasokan baja luar negeri yang disebabkan oleh konflik antara Rusia dan Ukraina; keempat, musim puncak konsumsi baja tradisional yang akan datang. Di tengah realitas yang lemah sebelumnya, ekspektasi kuat yang belum terbukti salah oleh pasar juga terutama didasarkan pada poin-poin di atas.
Dalam hal pembangunan infrastruktur, di tengah pertumbuhan yang stabil dan penyesuaian siklus ekonomi, terdapat jejak perkembangan fiskal dalam pembangunan infrastruktur sejak tahun ini. Data menunjukkan bahwa dari Januari hingga Februari, investasi aset tetap nasional mencapai 5076,3 miliar yuan, meningkat 12,2% secara tahunan; Tiongkok menerbitkan obligasi pemerintah daerah senilai 507,1 miliar yuan, termasuk 395,4 miliar yuan obligasi khusus, jauh lebih tinggi dari tahun lalu. Mengingat pertumbuhan negara yang stabil masih menjadi nada utama dan pembangunan infrastruktur akan segera terjadi, April setelah pelonggaran pengendalian epidemi dapat menjadi periode yang tepat untuk mengamati pemenuhan permintaan infrastruktur yang diharapkan.
Dipengaruhi oleh konflik antara Rusia dan Ukraina, permintaan ekspor baja global telah meningkat secara signifikan. Dari riset pasar terbaru, pesanan ekspor beberapa pabrik baja telah meningkat secara signifikan dalam sebulan terakhir, dan pesanan tersebut dapat dipertahankan setidaknya hingga Mei, sementara kategori produk terutama terkonsentrasi pada slab dengan pembatasan kuota yang kecil. Mengingat adanya kesenjangan pasokan baja luar negeri yang sulit diatasi secara efektif pada paruh pertama tahun ini, diharapkan setelah pengendalian epidemi dilonggarkan, kelancaran logistik akan semakin mendorong realisasi permintaan ekspor.
Meskipun ekspor dan pembangunan infrastruktur telah membawa lebih banyak prospek bagi konsumsi baja di masa depan, permintaan properti masih lemah. Meskipun banyak daerah telah memperkenalkan kebijakan yang menguntungkan seperti pengurangan rasio uang muka pembelian rumah dan suku bunga pinjaman, dari situasi transaksi penjualan aktual, keinginan penduduk untuk membeli rumah tidak kuat, preferensi risiko dan kecenderungan konsumsi penduduk akan terus menurun, dan permintaan baja dari sisi properti diperkirakan akan sangat terdiskon dan sulit dipenuhi.
Kesimpulannya, di bawah sentimen pasar yang netral dan optimis, diperkirakan bahwa logistik transportasi dan operasi terminal serta aktivitas produksi di sebagian besar wilayah Tiongkok akan kembali ke tahap normalisasi mulai pertengahan April. Pada saat itu, realisasi permintaan yang terpusat akan mendorong harga baja. Namun, ketika penurunan pasar properti berlanjut, kita perlu waspada bahwa permintaan baja mungkin akan kembali melemah setelah periode pemenuhan permintaan.